金價突破2000美元? 是通往更低價格的第一步

作者: 金評媒JPM   

黃金價格今天沒有飆升。昨天根本沒有飆升。相反，金價回落至2000美元以下，未能再次突破。

在進入圖表之前，我想引用我之前的一個黃金交易提醒下面的評論作為我的回復。這是四天前的。

我們和90%的黃金專家對賭。他們上一次做對是什么時候?或者他們上一次搞錯是什么時候?

第一個回復是:2022年，烏克蘭戰爭將把黃金推到3000美元。

除此之外，我還補充了以下內容:

請記住這句話:“在2023年5月，90%的黃金專家都看漲黃金，當時金價在2030美元以上?！笨纯此诮衲杲酉聛淼臅r間里是如何成熟的，這將是一件很有趣的事情?！?/span>

讓我告訴你一個秘密，專家也是人。人們會變得情緒化。在接近頂部時很容易看漲，因為回顧過去，人們會看到價格在上漲。然而，這是價格達到最高點的唯一途徑，不是嗎?

當然，我并不是說價格上漲基本上就是看跌。但反彈只是——已經發生的事情——并不看漲?！翱礉q”或“看跌”是用來描述對未來的預期的詞，“反彈”或“下跌”是用來描述已經發生的事情的詞。一個是關于未來，另一個是關于過去。

雖然分析過去的情況，尋找相似之處，看看它們與當前情況的關系確實是一種預測的方式，但這個過程比僅僅陳述最近發生的價格本身現在將再次發生要復雜得多。

有一門叫做“技術分析”的學科，以及它的多個分支學科，如周期分析、分形分析、艾略特波浪理論等，都是用來預測價格的。

當然，這是最重要的基礎分析，包括它的子學科，如人口統計學，地緣政治等。在做預測時，有無數的事情需要考慮——或者至少在做預測時應該考慮。

然而，最容易被當前的情緒“注入”，這意味著在反彈和/或接近頂部后看漲，在下跌和/或接近底部后看跌。

同樣，不同類型的分析適用于不同的時間框架?；久鎸ξ磥韼啄旰苤匾?，但對中期來說并不重要，對短期來說也無關緊要。

Silver提供了一個很好的例子。還記得2008年的銀價下滑嗎?

銀價在大約3個月內從19美元以上跌至9美元以下。在此期間，任何真正的基本度量標準發生了變化嗎?一點也沒有。

白銀供應是否發生了有意義的變化?

不。

是不是因為科學家們發現了某種替代品，銀就變得無用了?

不。沒有什么能真正影響到當時的供需動態。然而，白銀卻大幅下跌。

現在白銀的基本面狀況真的很驚人嗎?

請再看一遍上面的圖表。

盡管如此，白銀的基本面狀況仍可能保持驚人，其價格可能在幾個月內下跌一半。

金價現在和未來幾年走高的原因有很多嗎?還有更多關于銀的問題?當然有!事實上，我預計這兩種金屬在未來幾年都會走高!

這告訴我們，在接下來的幾個月里，黃金和白銀以極端方式暴跌的可能性是什么?絕對沒有。

就像2008年白銀在3個月內從19美元以上跌至9美元以下一樣，今年整個貴金屬市場也可能下滑，尤其是如果股市像2008年那樣下跌的話。

哦，等等，目前全球股市的情況與2008年幾乎一模一樣……只不過現在的情況更加悲觀，因為這一次最初的跌幅更大。

早在2008年，股市在徹底崩盤前就從最初的跌幅中回調了約61.8%。這正是最近發生的事情。很難想象還有比我們目前看到的情況更悲觀的類比了。

好的，還有一個額外的類比——銀行業的問題。我們在2008年看到了這一點，最近也看到了。

隨著股市下滑，貴金屬板塊，尤其是初級礦業類股可能會隨之下滑。上圖的下半部分是XAU指數，它是黃金和白銀股票的代理-高級生產商。GDXJ的波動性更大一些，所以如果XAU下跌，GDXJ的跌幅可能會更大。由于前者在2008年從180以上跌至80以下，一些真正史詩級的東西(對那些定位正確的人來說是有利可圖的)很可能即將出現。

同樣，這是不考慮基本面情況的(從長期來看通常是積極的)。僅僅因為某些東西是黃金/白銀/礦業類股走高的好理由，并不意味著它是上述股票現在或很快反彈的好理由。這可能是這些市場在接下來幾年走高的一個原因，但同時也無法阻止市場的下跌。

說實話，我既不責怪同事們對市場形勢過于情緒化，也不責怪任何在評論和爭論前景時“過于情緒化”的人。事實上，在我的世界里，責備這個概念根本不存在。此外，我真的認為在內心深處，每個人都是好的。我們都是人，很容易被各種情緒觸發因素沖昏頭腦。

而當前的市場關口讓人很難保持冷靜和客觀。畢竟，我們很可能正處于“回歸正?！彪A段。

此時，絕大多數市場參與者預計之前不可持續的反彈將持續下去，盡管很多事情已經發生了變化，市場已經進入了一個不同的階段?，F在已經不是牛市了。

我在這里寫的是股市，但這種情緒也蔓延到了其他市場。這很可能就是為什么人們沒有對實際利率的大幅上升做出“應有”的反應。

目前對美聯儲利率決定的預期也與此一致。這是Simon剛剛在最近的黃金交易提醒下面的評論中分享的一張圖表:

市場對股市的預期要比美聯儲的溫和和樂觀得多。"別跟美聯儲作對"現在不適用了嗎?

這是美聯儲的預測，假設通脹會回落。如果是這樣，實際利率就會走高。如果沒有，美聯儲將需要繼續加息。這意味著實際利率無論如何都有可能走高。無論哪種情況，未來幾個月對貴金屬市場和股市的影響都是悲觀的。

另外，當我在寫美聯儲的時候，請注意杰羅姆·鮑威爾一點也不直接。在我看來，他真的是想避免因為可能沖擊整個股市的大屠殺而受到指責。當暴跌發生時，他不想成為觸發它的人，而是想成為試圖阻止它發生的人。

對許多人來說，幻滅將是痛苦的。

這是另一個圖表，來自最近的黃金交易提醒下面的評論:

Steven對上圖的評論是:

我看到了這張有趣的樂觀指數組成圖表，我認為值得與大家分享。我分享這一點的原因是為了強調2008年的另一個相似之處。如果你看一下圖表，你可以看到硬著陸和軟著陸預期之間的巨大差距。我注意到，在全球金融危機之前，這一差距也很大，但隨著投資者對經濟預期的調整，這一差距縮小了。就像你幾天前在討論“回歸正?！彪A段時指出的那樣，我覺得我們的處境類似。

軟投入和硬投入之間的差距越來越大。

我在上面補充了以下內容:

我同意你對這張圖表的解釋。那些“懂行”的人會關注領先指標，在跡象變得明顯之前就能讀懂它們。早在2008年，隨著“軟”指標的出現，“硬”指標開始大幅下滑并跌至新低，市場暴跌。

雖然軟指標低于2020年的低點，但硬指標遠未達到?？磥砦磥磉€會出現大幅下滑。

上述所有事情都是相互聯系的。共同點是市場參與者的情緒階段。這一切都指向了更低的股票價值，導致更低的貴金屬特別是初級礦業股價值超前。

這些都是復雜的問題，但有時處理復雜性的最佳方式是通過簡單。

而且，很少有比看到突破非常重要的價格水平無效更直接的事情了。

這就是剛剛發生在黃金上的事情。

金價并沒有突破之前的歷史(名義)高點，而是使其突破了至關重要的2000美元大關。這種情況不僅發生在盤中，也發生在每日收盤價上。用外行人的話來說，這是一件大事。

不過，這并不奇怪。至少如果你已經看了我的分析一段時間的話。

金價不僅經歷了一次周度大幅反轉，還經歷了兩次周度反轉。這是一個極端看跌的組合，昨天跌破2000美元是這些技術發展的正常和最初的結果。

長期以來，市場一直無視不斷上升的實際利率，但隨著此前的高點被觸及，這種短期上升似乎已經結束。金價回落至2000美元以下，只是通往更低價格水平的漫長道路上的第一步。

當下一步到來(可能很快就會到來)，金價跌破其上升支撐線(在之前的圖表中可見)時，許多人才會開始意識到趨勢已經改變。到那個時候，初級礦商的股價可能已經低得多了。

請注意，GDXJ指數不僅已經突破了2023年初的高點，而且最近的表現與我們在2月初看到的非常相似。

事實上，在周一(5月15日)，我寫了以下內容:

也就是說，GDXJ ETF(初級礦業股的代理)在周五交易的最后一個小時上漲的交易量是巨大的。當我們在之前類似的情況下看到類似的情況時(在一次更大的反彈之后)，這意味著大滑坡即將開始，無論近期的后續情況如何。

近期的隨訪也是如此。GDXJ指數短暫上漲，之后又下跌了一些。

昨天，它停在了前一個月的低點，但基于與2023年初的相似之處，似乎另一次大幅下跌即將開始。黃金期貨在今天盤前交易中下跌，所以今天GDXJ很可能會再次下跌。當這種情況發生時，很可能會為更大幅度的下跌打開大門。

在股市熊市的這個(尤其情緒化的)階段，很難堅持下去(不過，從FCX空頭頭寸中獲得的利潤讓它更令人愉快)，但對許多人來說，這也是最賺錢的事情。為下跌做準備的最佳時機不是在大幅下跌過半之后，而是在下跌發生之前?，F在，時間還早。

金評媒JPM

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