來源: capitalwatch.com
GDXJ在2022年12月31日的收盤價為35.65美元。周五，該股收于35.64美元。有些人可能會說這只是一美分，但這是一個非常有意義的美分，因為年度收盤價和周收盤價都很重要。
這意味著今年以來GDXJ ETF的整體表現是一個巨大的逆轉。正如我所警告的那樣，黃金期貨如此受歡迎的反彈最終被證明是虛假的。由于GDXJ自2020年頂部以來一直在創造越來越低的低點和更低的高點，因此很難忽視它長期以來一直處于中期下跌趨勢的事實。很難在這幅畫中發現任何樂觀的東西。當然，有些人總能在任何情況下找到看漲的東西——例如，黃金最近的短期反彈相當顯著。當關注近期時，人們很容易忘記黃金實際上沒有超過2011年的高點(從十多年前開始！)名義上(實際上，黃金要低得多)，盡管在此期間印了這么多美元和其他貨幣，而且還發生了疫情。而且，你知道的，歐洲正在打仗！在所有這些情況下，為什么金價沒有超過5000美元？或者至少3000美元以上？為什么白銀的名義價格沒有從2011年的高點收復至少一半的跌幅(實際價格要低得多)？初級礦業股票呢？GDXJ目前的交易價格略高于其2011年高點的四分之一。名義上。金價有兩個主要的基本面驅動因素：實際利率和美元指數。隨著名義利率上升(更快或更慢，但仍在上升)，通脹率下降(對通脹率的預期也在下降)，實際利率也在上升。如果利率即將超過通脹(歷史上，如果美聯儲想要對抗通脹，就會出現這種情況)，這將意味著實際利率額外增加2%..這意味著一股強大的看跌力量即將沖擊黃金市場。事實上，它在很大程度上已經在這里了，由于黃金又一次未能突破2011年的高點，投資者似乎不再能夠忽視它。美元指數呢？在一次真正非同尋常的反彈后，它修正了一半的跌幅。上周，美元指數收于2016年和2020年高點上方。試圖跌破這些高點是無效的。就美元而言，這對于接下來的幾周極為有利。由于它往往與黃金、白銀和礦業股的走勢相反，后者可能會受到非常不利的推動。是的，PMs上周大幅下降，但與即將到來的事情相比，它似乎只是雷達屏幕上的一個光點。只要看看美元指數迄今的漲幅有多小就知道了。
美元指數僅從近期低點上漲了幾個指數點，但它已經做了兩件非常重要的技術事情。
1.它確認了在下降的紅色阻力線上方的突破，紅色阻力線剛剛成為支撐。這是全世界都看到的一個經典、簡單的買入信號。
2.它使50%斐波納契回撤線和2022年中期低點下方的小幅移動無效。這種失效是強烈的看漲。
以上意味著美元指數準備再次騰飛。在之前的上漲中，黃金下跌了400多美元。這一次，黃金的下跌從更高的水平開始，因此它可能(在我看來，很可能)跌破2022年的低點。上圖的下半部分顯示了黃金和美元指數之間的相關性。它一直很低(大多數時候都是這樣)，這意味著它們確實有可能向相反的方向移動。
事實上，其交易價格低于去年11月的高點。這就是強勢市場的表現嗎？不，讓我們記住，白銀因其獨特的性質而被廣泛應用于許多行業。它是電和熱的頂級導體——比銅貴，但有時必須使用最好的導體，所以在這方面銀沒有替代品——沒有其他“最好的導體”。上述情況意味著，白銀實際上也確實與整體股市表現掛鉤。這讓白銀最近的表現更加糟糕！2023年股市走高，但白銀未能突破25美元。事實上，它拒絕確認突破24美元的水平和61.8%的斐波納契回撤。盡管今年以來銀價一直強勁，但銀價一直在直線下跌，這意味著銀價一直非常疲軟。當黃金下跌和股票下跌時(這也是可能的，例如，基于較高的美元，這意味著出口競爭力下降，以及基于較高的利率)，白銀可能會下跌得特別厲害。說實話，跌幅最大的(而且，在我看來，只要你能夠從中獲利，最大的利潤潛力)將出現在初級礦業股票中。
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